No se cumplieron los malos augurios de los que temían que ayer la Conferencia de Presidentes Autonómicos dejase mensajes para la inestabilidad, que complicasen un poco más la trayectoria de la prima de riesgo y arrojasen una imagen de España en los mercados internacionales de falta de compromiso con el cumplimiento de los objetivos del déficit, de descontrol de las autonomías frente al Estado central y de incertidumbre, en definitiva; eso que tan poco gusta a los inversores.

El mensaje final fue de unanimidad en el respaldo a los compromisos fiscales que Mariano Rajoy ha asumido con sus socios europeos. Un mensaje claro y rotundo, tranquilizador para los mercados, tal y como están las cosas. El New York Times ya lo apunta en su análisis de hoy: ‘las regiones españolas le dan un respiro a Rajoy ante la presión de los inversores y de sus colegas europeos’.

Es cierto que se aplazan los asuntos más espinosos: el debate para repartir las cargas que cada autonomía asume en la reducción del gasto; que, para muchos de los presidentes autonómicos presentes en la reunión, sigue siendo poco equitativa, pero parece que ya hay fecha para abrir este debate: el reparto del déficit se revisará para 2014. Queda pendiente asimismo el rescate, cómo dinamizar la economía, la reducción de la estructura del Estado; y, para los bancos, los detalles de la creación del banco malo, o más concretamente, a qué precio se van a traspasar los activos tóxicos de las entidades a la sociedad que los va a gestionar; que no es un tema menor, desde luego. Pero, de momento, quitamos una piedra del camino.

Y en eso andamos. Lo más reciente en esta senda patriótica transcurre en Nueva York, con la reunión este martes de Mariano Rajoy con el consejo editorial del diario The Wall Street Journal.

Lo cierto es que el viaje del presidente a Estados Unidos tiene su plato fuerte en la Asamblea General de la ONU, donde coincidirá con el Rey D. Juan Carlos. La asistencia de 193 países y de más de 200 ministros de Asuntos exteriores se traduce en una excelente pasarela abierta al mundo y que habrá que aprovechar, más que nada para mostrar una imagen amable que se traduzca en financiación contante y sonante. Para el ministro de Asuntos Exteriores y Cooperación Internacional, José Manuel García Margallo, “este hecho supone el momento ideal para explicar que España quiere tener un protagonismo importante en la escena internacional”.

Pero volvamos al Wall Street Journal. ¿Que por qué una reunión con su consejo editorial? Nada como intentar lavar la imagen negativa de la economía española que ofrecen los principales rotativos estadounidenses -aunque no solo ellos…- plantándose cara cara con el que quizá sea el más influyente de todos. ¿Servirá de algo? Quedémonos en que es mejor dejarse ver antes que eludir enfrentamientos mediáticos.

Este viaje encabezado por el presidente del Ejecutivo precede a dos hitos de gran relieve económico para España. Y es que esta semana viene marcada por el resultado de la auditoría de la banca por Olyver Wyman (viernes 28) y por la aprobación del proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2013 (jueves 27) en un Consejo de Ministros extraordinario, y que se registrará en el Congreso el próximo sábado 29. Que la marca ‘España’ asuma ambos hitos con la mejor imagen posible dependerá también del resultado de la reunión con el rotativo neoyorquino. Si es que los dichos están ahí por algo: si la revitalización de nuestra marca como país no regresa… vayamos en su búsqueda.

Esta última hoja de ruta se basa en las condiciones impuestas desde el Memorando de Entendimiento que firmó el Gobierno español con Bruselas el 20 de julio para recibir una asistencia de hasta 100.000 millones de euros. Su destino son las entidades financieras con problemas, pero antes habrá que saber cuál es su estado de salud a través de las pruebas de estrés de Wyman.

Una vez finalizadas dichas pruebas, elaboradas de forma individualizada a todas las entidades, sabremos qué necesidades tiene cada una de ellas. Eso sí, no confundamos los datos que arrojen los test con el apoyo público a cada banco, ya que se deberá aplicar las reducciones vinculadas a tres razones fundamentales: 1. la enajenación de activos al “banco malo”, 2. la asunción de pérdidas por parte de los tenedores de la deuda y 3. la captación de capital a través de manos privadas. El mes de septiembre no concluirá sin antes haber constituido la Sociedad de Gestión de Activos (SGA o banco malo), y haber decidido qué activos serán transferidos y a qué precio.

Y llegará octubre, mes en el que las entidades que suspendan las pruebas de estrés, que no puedan incrementar el capital necesario por sus propios medios y necesiten ayudas estatales (Grupo 2), presentarán en Bruselas sus planes de reestructuración. Aquí también incluirán la segregación de los activos al “banco malo” y según sus cuentas podrán reestructurarse o incluso liquidarse a final de año.

La Comisión Europea aprobará en noviembre los planes de reestructuración o -si fuera el caso- de liquidación de las entidades del “Grupo 1″, esto es, de las entidades ya nacionalizadas (controladas por el FROB).

El mes fuerte lo copa diciembre. En la primera semana se pondrá en marcha la Sociedad de Gestión de Activos. Posteriormente, las entidades que suspendan las pruebas pero tengan planes de reestructuración que no contemplen o necesiten de ayudas públicas para lograrlo (Grupo 3), podrán optar por ampliar capital por el 2% o más de los activos ponderados por riesgo, con la exigencia de admitir bonos convertibles (CoCos). El FROB los suscribirá, y las entidades podrán recomprarlos si obtienen la financiación privada. Si no lo han conseguido en junio de 2013, serán recapitalizadas por el Fondo de Reestructuración mediante la conversión total o parcial en acciones.

Si la ampliación de capital fuese menor de ese 2%, tendrán hasta junio de 2013 para desarrollarla.

Lo que no está claro es la fecha en la que se hará efectiva la recepción del dinero del rescate bancario para los grupos 1 y 2. Habrá que esperar a que Bruselas apruebe los planes y los fondos de rescate de la Zona Euro, el EFSF o ESM (en función de cuál de los dos esté operativo) y verifiquen que se cumplen los requisitos. El fondo en cuestión transferirá al FROB los bonos correspondientes para ser inyectados a cambio de acciones o bonos convertibles de la entidad ayudada. Y por fin llegarán a meta, donde ya les esperan las entidades del grupo 0, las que no necesitan ni capital ni exigencias adicionales. 

- ¿Para qué liarla…?, -pienso-  mejor llama a los del seguro que para algo lo pagas.

Con el prometido encuentro con una grúa de ayuda en carretera que a través del teléfono me ha proporcionado una amable señorita que se llama Yeremi (¿?) pulso el botón de colgar y cuando bajo la mirada veo el paisaje bajo mis pies: un envoltorio de Calippo sabor lima-limón desvaído por el sol, una bola de papel de aluminio sin brillo sobre un suelo duro, seco, marrón. Un trozo de periódico donde creo intuir al ministro Montoro explicando algo. España en la cuneta. Pero es aún más revelador levantar la vista. A lo lejos la playa. La gente. La sombrilla de Cruzcampo. Todos de espaldas a mí; todos de espaldas al monte. Lógico; al otro lado de la carretera todo es gris, negro. Todo se ha quemado hace unas semanas. Es una bonita metáfora de la vuelta a la realidad. Tras el merecido descanso estival, retornamos para darnos cuenta de que a nuestro alrededor no hay más que ceniza y un futuro que difícilmente ofrece brotes verdes. Y es en la espera cuando reflexiono sobre varios temas que me parecen signos de lo que viene.

Olvido Hormigos. Su cuota de tiempo en los noticiarios ha sido a mi entender un dislate. No sé si me importa cómo se masturba o si le gusta grabarlo o si su “amigo íntimo” futbolista de Los Yébenes distribuyó el vídeo. Sí sé que éstas no son las cosas que me preocupan. Hombre son morbosas…, dan para tres o cuatro chanzas, dirán ustedes. Ya. Ojalá alguien se encargara de hacer un juicio crítico sobre el funcionamiento del sistema eléctrico español y la que nos acaba de caer con la “reforma Soria”. Sigan mi pensamiento:

En España nos preocupan las energías renovables. Por ello nuestros políticos deciden subvencionarlas. Y lo hacen en forma de aseguramiento de un precio muy por encima del de la tarifa. Bien, parece lógico reducir nuestra dependencia de combustibles fósiles y apostar por una mayor independencia energética. No sólo eso, sino también tratar de promocionar un posicionamiento industrial puntero en el mundo en una industria a la que se adivina un futuro sólido. Sólo sé una cosa: al final los parques fotovoltáicos se han convertido en productos financieros para familias ricas. La planificación de la capacidad instalada ha tenido por impulsores: la tarifa subvencionada, el apalancamiento con cargo a fondos públicos o cajas regionales, la disponibilidad de suelo junto a una torreta de línea de 400 kv o una subestación. Financieros con sus hojitas de cálculo diseñan un producto con ingresos casi asegurados, márgenes estables,… La broma se llama 2.074 millones de euros en primas hasta julio. Una simple regla de tres nos deja una “ayuda” a estos pobres industriales de 4.000 millones de euros. Una industria que no crea empleo; o si lo hace es en China o Alemania donde se fabrican mayoritariamente los componentes de mayor valor añadido: las placas solares. Bueno, sí. Aquí hemos recurrido a las empresas constructoras para la obra civil: retroexcavadoras y pilones de hormigón. Nuestro valor añadido: la construcción, ¡otra vez!

¿Saben cuál es el problema? Que el déficit de tarifa ha llegado a un punto no sostenible. Para eso nuestro ministro Soria ha diseñado un plan que grava la generación eléctrica. Es decir que afecta a las empresas que producen la electricidad ¡Qué bueno es mi ministro que castiga al poderoso! Frenen ese sentimiento. Ver a Soria vestido de Robin Hood es tentador lo sé: las calzas verdes ajustadas, el bigote recortado a lo Errol Flynn. Mmmmm. Pero, no es el caso. ¿Cuánto creen que queda para que nos hagan una subida de la luz? Sospecho que acabaré siendo yo el que pague los impuestos al sector eléctrico. Me veo fuera de la Tarifa de Último Recurso antes de que cante un gallo… Siempre me quedará el consuelo de saber que no son muchos los parques fotovoltáicos que se “enganchan” POR LA NOCHE a la red mientras un generador diesel alimenta unos potentes focos que alumbran las placas. Eso es historia. Creo.

Hungría y Zimbabwe

Hungría. Según los datos del Cato Institute los magiares poseen el récord histórico de hiperinflación. Un 195% diario. O lo que es lo mismo un IPC anual de 1,30 x 10¹⁶ %. Esta cifra se alcanzó en 1946.  Algo más cercano en el tiempo son las cifras de Zimbabwe de 2008 con un 98% diario. Estoy convencido de que Weidmann, a la sazón presidente del todo poderoso Bundesbank, tiene familia húngara o quizá de Zimbabwe… No. Bien pensado, este último caso no parece probable. Mendel me lo dice. Si no, no puedo entender lo ocurrido en la primera semana de septiembre. No lo puedo asegurar, pero por lo leído, parece que Weidmann ha sido el único que se ha opuesto a Draghi (¡alabado sea su nombre!) en su tarea de estabilizar el mercado mientras este se acercaba al precipicio. Sólo puedo entender su postura desde los miedos atávicos colectivos que subyacen en el subconsciente de la nación germana. ¿Saben cuál es el problema? Que ahora el que tiene miedo soy yo. Mi amigo el italiano le ha dado una buena tunda al nibelungo, que… ¿saben a quién va a estar esperando en el callejón oscuro con la compañía de los hombres de negro? Efectiviwonder… a nosotros. Igual lo estoy viendo al revés que todos, igual me equivoco. Pero, creo que los que estamos deseosos de recibir el rescate somos nosotros. Y quizá los alemanes son los que están apretando las clavijas hasta el infinito (y más allá). Yo lo haría. Especialmente después de haber escuchado a Montoro tras explicar los datos regionales de déficit público de la primera mitad de año y asegurar que se está en la senda de cumplir el 1,5%. ¡Qué miedo!

Luis, Luis, Luis. Querido ministro de Guindos (quiero decir, de Economía). Qué sensación al oír que, mientras la fiebre te castiga, presentas y defiendes un nuevo programa de reformas en Chipre que nos anunciarás el próximo 27 de septiembre. ¿Será la próxima reforma la de mi pensión? ¿O quizá la de las duplicidades administrativas?

Viene la grúa y la pregunta del conductor no deja lugar a dudas:

• Perdone, ¿hay heridos? ¿le pasa algo? Le veo muy pálido
• Es mi cara, no se preocupe.

Me imagino a mí mismo como al general Torrijos en las playas malagueñas en aquel diciembre de 1831. Traicionado junto a sesenta de los suyos por el gobernador Vicente González Moreno.

Inmortalizado por Antonio Gisbert, su rostro es el reflejo de quién va a morir fusilado. Un personaje que tras el Trienio Constitucional no cejó en el empeño de acabar con el régimen del nefasto Fernando VII, pero que cayó por las libertades de las generaciones venideras. Échenle un ojo a la obra y observen a Torrijos. Creo que en el fondo su mirada es la de muchos españoles que anhelan la vuelta de tiempos mas agradables, pero que saben que se enfrentan a momentos trascendentes. Quizá no exentos de un punto trágico.

A este impuesto “verde” o tasa de protección medioambiental, cuyos detalles se conocerán a finales de mes, se le une otra novedad: el gravamen de las plusvalías financieras que generen las operaciones bursátiles realizadas en el plazo inferior a un año. Su objetivo no es otro que el de intentar contener las operaciones especulativas en el mercado. La reforma se aprobará en los próximos Presupuestos Generales del Estado, que se presentarán el 27 de septiembre en el Congreso. Este gravamen pretende mantener constante el tipo impositivo para las inversiones de capital de mayor antigüedad, que pagan a Hacienda al menos un 21%. En cambio, para las plusvalías generadas a corto plazo, se tributará un mínimo de 24,75% del beneficio y un máximo de 52% en función de la renta del beneficiado en dichas operaciones.

Estos cambios fiscales se unen a la moda de los céntimos tarifarios, como el del “céntimo verde”, que lo más probable es que sea precisamente la nueva tasa verde. Este “céntimo” es el que se estudia aprobar en la reforma energética, aplazada nuevamente por el Gobierno. En principio, la tasa se aplicará con exclusividad al gas natural y no afectará a los combustibles de automoción, que por primera vez pueden respirar tranquilos. Pero atención porque este céntimo verde, de aprobarse, no se destinará a aumentar los ingresos fiscales, tan debilitados en los últimos años por la retracción del consumo y de la inversión. La intención es destinar lo recaudado a reducir el déficit tarifario, dado que el desfase entre los ingresos y gastos del sector eléctrico asciende a 24.000 millones, y cada año esa cantidad va creciendo en torno a 6.000 o 7.000 millones de euros.

A los combustibles de automoción ya les tocó en su día un nuevo gravamen, el “céntimo sanitario” (Impuesto de Ventas Minoristas de Determinados Hidrocarburos, IVMDH), un tributo indirecto y opcional que han ido aprobando las comunidades de Valencia, Castilla y León, Cataluña, Baleares, Cantabria, Andalucía y Castilla La Mancha a lo largo de este 2012. Su impacto en el precio medio es de unos dos céntimos de euro más por litro y desde patronales regionales como la Cecale (Confederación de Organizaciones Empresariales de Castilla y León) ya culpan a esta tasa de la inflación de agosto, en concreto de un 0,6% para la comunidad castellana.

Es evidente que el nuevo recargo sobre el gas natural lo asumirán los consumidores finales. Difícilmente veremos a empresas del sector que asuman en sus propias cuentas el céntimo verde, como sí ha pasado con la subida del IVA. No caerá esa breva. Lo que no está claro es si la medida resultará lo suficientemente efectiva para reducir el déficit tarifario. Por el momento las cifras demuestran que el consumo total de gas natural en España descendió un 7% en 2011, aunque si nos centramos en la demanda del mercado convencional, ésta retrocedió en conjunto un 0,8%. Un cóctel de medidas tributarias para intentar cumplir una promesa: la del déficit.

Esta subida generalizada de los precios de las exportaciones e importaciones industriales supone seguir con la racha de 32 meses consecutivos de tasa de variación interanual positiva, desde diciembre de 2009. Dos años y medio de crecimiento tanto de los precios de las exportaciones como de las importaciones, aunque las segundas en un mayor grado. Eso sí, lejos quedan las tasas interanuales de los precios de importación industriales de entorno al 10%, que llegaron a superar el 11,7% en enero de 2011. En ese mismo mes, la tasa de variación de las exportaciones también llegó a su máximo histórico con el 7,9%.

La balanza comercial española cerró el 2011 con 46 mil millones de euros a favor de las importaciones, lo que pone en evidencia lo necesario que es el mercado exterior para la economía de nuestro país. Pero, ¿quién son los grandes beneficiados de esta situación? En los últimos cinco años, el ranking de estos países de destino de las compras nacionales lo lideraba Alemania, aunque con un margen que se iba estrechando cada vez más con respecto al segundo: Francia. Precisamente ambos países son los principales tenedores de la deuda española, con un 19% y un 15,4% respectivamente, según los datos del Banco Internacional de Pagos (BIS).

La tendencia importadora ha cambiado en el primer semestre de este año y ya son los franceses quienes ocupan esta primera posición con, hasta junio, 50 millones de euros más -en destino de importaciones españolas- que Alemania. Lejos queda China, el tercero en discordia seguido de Italia, Países Bajos y Estados Unidos, según los últimos datos disponibles del Instituto de Comercio
Exterior.

Precisamente, también es Francia el primer destino en importe de la exportación nacional que en 2011 superó los 38 mil millones de euros y hasta junio de 2012 ya sumaba cerca de 19 mil millones. Le sigue a cierta distancia Alemania, Italia y Portugal, aunque en este caso, las posiciones del ranking se repiten año a año sin apenas variaciones.

Madrid, exportadora de tecnología

En sectores tecnológicos, Madrid se lleva la palma. La comunidad madrileña lidera las exportaciones de alta tecnología en España, ya que durante el primer semestre de 2012 exportó bienes de este tipo por valor de 3.088 millones de euros, lo que representa un 36,2% del total nacional. Hasta junio, ha llegado a vender a Alemania bienes de tecnología industrial por 455 millones de euros. Todo un filón exportador que habrá que seguir mimando.

El Gobierno anunció la semana pasada una futura nueva ley de alquiler. Todavía se desconoce si el proyecto será el definitivo o si sufrirá algún cambio, ya que tiene que pasar por las manos de la Mesa del Congreso de los Diputados y ser remitido también al Senado, donde podrán realizarse enmiendas. El desconcierto es generalizado, aunque ya se han podido mostrar las primeras intenciones de la nueva Ley de Flexibilización y Fomento del Mercado de Alquiler de Viviendas en el Consejo de Ministros.

Con la medida pretenden favorecer tanto al inquilino como al propietario, reduciendo los plazos y haciendo más sencillos los trámites burocráticos. Aunque también tiene sus puntos en contra, ya que no es posible beneficiar a ambas partes sin perjudicar a ninguna. Desde el Gobierno destacan que buscan dar flexibilidad al mercado y conseguir que haya más casas en alquiler a un menor precio, con el fin de ajustarse a Europa. España presenta una tasa del 17% de viviendas alquiladas, muy por debajo de la media europea, que es de un 30%, según datos de Eurostat.

Beneficios para el inquilino

Uno de los principales cambios es que no sea obligatorio aplicar la revisión del precio del alquiler en función del IPC. Serán las dos partes las que pacten las condiciones. Es decir, el inquilino podría no ver modificado el precio con el paso de los años o pactar un incremento de una determinada cuantía.

En referencia a los trámites, se ha producido un aligeramiento de los plazos. El inquilino podrá romper el contrato avisando únicamente con un mes de antelación, sin tener que esperar a que finalice el periodo firmado. Aunque si no quiere verse sorprendido, deberá pagar al día el alquiler o con un retraso de únicamente diez días, ya que sino tendrá que justificar ante un juez los motivos de su demora en los pagos.

Ventajas para el propietario

Una gran ventaja para el dueño de la vivienda es poder aplicar al precio el coste de cualquier mejora a favor del alquilado. La decisión elevaría el importe mensual de una manera notable para el arrendatario y no supondría un coste para el propietario.

Pero no sólo los plazos se aligeran para los arrendatarios. Por su parte, el dueño de la casa, en caso de necesitarla, podrá irse a vivir allí, para lo que deberá avisar con dos meses de antelación. Pero no para toda clase de casos, ya que únicamente lo podrá hacer si pretende alojarse él, un familiar de primer grado o cónyuge en caso de divorcio.

Si el propietario de la casa opta por realizar la venta del inmueble, a pesar de contar con un inquilino, se podrá romper el contrato en vigor. Únicamente se respetarán los superiores a cinco años que estén inscritos en el Registro de la Propiedad. Algo que no es obligatorio y que muy pocas personas realizan.

¿Quién no conoce algún familiar o conocido a la que el inquilino no le page el alquiler? Pues esos afectados están de enhorabuena, ya que la nueva ley pretende poner freno a meses y meses de impagos. La medida habilita únicamente un plazo de 10 días para que el arrendatario haga frente al pago y bastará simplemente un auto del juez, en lugar de un decreto del secretario judicial. Este cambio reduce ampliamente la burocracia, a pesar de que el desahucio aún pueda tardar meses.

Tras lo expuesto, ¿a quién crees que beneficia más la nueva ley? Nunca llueve a gusto de todos y parece que esta ocasión no va a ser la excepción. Habrá que esperar por tanto a que la medida sea aprobada y entre en vigor para ver si realmente da flexibilidad al mercado del alquiler y si algunas de las condiciones sufren cambios.

Analizando los datos de los últimos informes sobre el mercado de Deuda Pública que elabora de forma anual el Banco de España, comprobamos que la tónica no ha cambiado: los “no residentes” siguen siendo los mayores tenedores de dicha deuda, aunque su importancia en porcentaje continúa bajando. En 2011, última publicación disponible, la distribución por inversores de la deuda del Estado en cuanto a carteras registradas suponía para los no residentes un 45% del total, frente al 55,1% que ostentaban en 2010. Diez puntos porcentuales de pérdida de peso acreedor que pasaba a anotárselos el sistema crediticio como tal, partiendo de un modesto 9% hasta alcanzar el 20,2% de hace un año. En bonos y obligaciones, la bajada fue menos acuciada, de un 54,7% a un 51,6%, aunque no por ello descendió el volumen invertido, al contrario: de los 228,3 miles de millones que prestaron inversores extranjeros en 2010 se llegó a los 240,7 en 2011.

Estos inversores no residentes también acogen en su seno la deuda de las comunidades autónomas. En concreto, en 2011 lo hicieron por un importe de 12.573,2 millones de euros, un 47,3% del total de deuda autonómica.

Riesgos públicos y privados de España e Italia

Pero volvamos al presente y centrémonos en los riesgos de España y de su compañera de batallas: Italia. Según los datos del Banco Internacional de Pagos (BIS) de marzo de 2012, la deuda pública y privada de ambos países que está en posesión de la banca extranjera asciende a 1,87 billones de euros. Una cifra que incluye tanto la exposición directa como la indirecta (a través de derivados, garantías y otros compromisos de crédito). Y, ¿qué manos están más manchadas por sus deudas? No son otras que las de Alemania y Francia, con una exposición a la deuda de ambos países de 772.841 millones de euros, un 41% del total, concentrado, sobre todo, en el sector privado. Este es un motivo más que suficiente para evitar cualquier escenario que siga echando leña al fuego y perjudique a sus economías.

Si aislamos el caso español, la banca alemana es la más expuesta. El sistema financiero germano tiene el 19% de los 782.651 millones de euros que nuestro país debe a entidades extranjeras. Francia está al acecho con el 15,4%, seguido de Reino Unido con el 14,9%. Con este peso como acreedores, quizás les resulte positivo echar una mano a las maltrechas economías mediterráneas para evitar que las suyas se constipen.

El 12 de agosto finalizaron los Juegos Olímpicos de Londres 2012. Una competición deportiva que supone un importante desembolso para el país que la celebra, pero que también logra atraer una gran fuente de ingresos al país. Muchas voces se preguntan si realmente es rentable organizar unos JJOO y la respuesta no es sencilla, ya que ha habido casos en los que claramente lo ha sido, y otros en los que la celebración no ha tenido un gran impacto en la economía del país que los ha acogido.

Una de las grandes dificultades radica a la hora de computar los gastos, ya que parte de los mismos pueden ser directos y fácilmente medibles, pero otros todo lo contrario. Toda inversión que se realiza de cara a los Juegos Olímpicos no es únicamente por la celebración de los mismos. Véase el caso de Barcelona, donde gran parte del gasto sirvió para desarrollar una ciudad que no estaba completamente equipada. Entonces, ¿hay que computar todo el gasto como inversión para la cita olímpica al medir su rentabilidad? Londres, por su parte, es una ciudad mucho más moderna que aquella Barcelona. En este caso, se han invertido cerca de 12.000 millones de euros en adaptar la capital inglesa a la celebración de las Olimpiadas. Barcelona se convirtió en una ciudad mucho más urbana y modernizada. ¿Cómo será la Londres post olímpica?

Creación de riqueza y empleo

El alcalde de Londres, Boris Johnson, realizó el balance económico al finalizar la competición. Resaltó que la celebración de los Juegos en la capital inglesa dejará en torno a 16.300 millones de euros, gracias a la movilización de 300.000 visitantes extranjeros y 600.000 nacionales, lo que permitió una ocupación hotelera del 84% durante la cita deportiva.

En términos de empleo y según datos del Gobierno británico,10.000 personas trabajaron en el centro comercial del Parque Olímpico, a lo que se añade la previsión de que la industria turística británica generará 12.000 puestos de trabajo adicionales en los próximos años. Se calcula que gracias a la mayor modernización de la capital, el turismo sufrirá un progresivo aumento en los visitantes a Londres.

Si atendemos a las cifras que se han manejado, la inversión fue de 12.000 millones de euros y los beneficios en palabras del alcalde de la capital británica unos 16.300 millones de euros. La celebración podría haber sido beneficiosa para Londres. ¿Pero es realmente así?

Dudas

Tras las palabras de Boris Johnson, han surgido voces contrarias a las del alcalde londinense. Mary Rance, directora de la Asociación de Profesionales del Turismo, afirmó que no comparte el balance realizado por el edil británico. “Los datos no muestran que se produjeran más visitantes a Londres y Reino Unido, puesto que el número podría haber caído más de un 30%”.

Como en muchas celebraciones de estos eventos, siempre hay luces y sombras. Aún así no hay duda en la impecable organización de las Olimpiadas. Los británicos han logrado disfrutar de sus héroes olímpicos, además de experimentar un gran aumento de la satisfacción de vida, según señala el diario Financial Times.

¿Logrará Brasil rentabilizar los Juegos Olímpicos de 2016? En el caso de Londres las opiniones son diversas, mientras que para Los Ángeles y Barcelona parece haber unanimidad en que fueron ventajosos, todo lo contrario que los celebrados en China en 2008. En cuatro años veremos qué ejemplo sigue el país brasileño.

Las agencias de calificación y por ende la mayoría de países, están viviendo un verano algo más calmado, tras la rápida sucesión de recortes de rating que han aplicado a un gran número de países en meses anteriores. El tijeretazo en la nota también se ha notado en muchas compañías, como es lógico.

La nota que otorgan las agencias de calificación es importante para la financiación de los países y empresas, ya que en medida que la nota sea mejor, el coste siempre será menor que si presentan una peor nota crediticia. Si nos fijamos en la evaluación de la deuda que hacen las tres firmas a todos los países, podemos apreciar cómo la crisis de deuda va por barrios en Europa, mientras que en Norteamérica y el área del Pacífico, las notas crediticias se encuentran en su nota más alta o cerca de ella. En América del Sur hay un país que puede sacar pecho, Chile.

En Europa la situación es bien distinta según el grupo de países que se mire. Portugal y Grecia presentan la nota de bono basura para las 3 agencias de calificación que dominan el 90% del mercado. Por su parte, países como España, Italia e Irlanda se encuentran próximas al grado de especulación. Pero como en toda crisis, hay países que logran sacar buena nota, lo que hace que se financien más barato, incluso con tipos de interés negativos a la hora de las colocaciones de su deuda, sobre todo en plazos más cortos de tiempo.

Entre el grupo de países europeos que logran el sobresaliente o el notable alto están Alemania, Francia, Reino Unido y otros como Suiza, Dinamarca y Finlandia. Pero las buenas notas no sólo están en el Viejo Continente, ya que en América del Norte, Canadá y Estados Unidos cuentan también con altas notas, a pesar de la pérdida de la triple A (AAA) por parte del país presidido por Barack Obama.

Si ponemos la mirada en los países que se encuentran en las proximidades del océano Pacífico, destacan las buenas calificaciones a la deuda de la mayoría de sus países. Australia y Singapur poseen la máxima calificación y pueden lucir su AAA por parte de las tres principales agencias, mientras que Moody´s valora con dicha nota a Nueva Zelanda. Otros países de la zona de Asia-Pacífico como son Japón, China y Corea del Sur, no se encuentran muy alejados del mejor grado de inversión.

Por su parte, hay países en Sudamérica y África que aunque no se encuentran próximos a la máxima calificación, sí gozan de un buen grado de inversión. Este es el caso de Chile, para la que S&P y Fitch otorga una nota de A+. Por su parte, Sudáfrica logra un BBB+ por parte de ambas agencias.

Aunque no todo son recortes de rating en los últimos años. Hay países que pueden decir orgullosos que ellos no han visto bajada su nota crediticia, sino todo lo contrario, se la han mejorado. Este es el caso de Uruguay, revisado al alza tanto por Moody´s como por Standard&Poor´s. La firma S&P le otorga además grado de inversión, tras abandonar el de especulación. La mejora vino motivada por el descenso de la deuda pública, que en 2004 era de un 80% del PIB, mientras que en la actualidad se encuentra sobre el 40%.

Por su parte, fue la agencia Fitch la que mejoró la nota de solvencia de Islandia, desde BB+ hasta BBB-, lo que le sirvió para no ser considerada como bono basura, al igual que sucede en el caso de S&P y Moody´s. A pesar de la crisis económica mundial que vivimos, hay países que logran hacer los deberes y las agencias de calificación de riesgo les premian con mejoras de rating.